中国基金报记者姚波

面对拼多多和抖音等的激烈竞争，京东以低价战略积极应对，在利润和股东回报方面给市场带来惊喜。2023年，京东集团实现营收超过1万亿元人民币，比2022年增长3.7%。

业绩公布后，京东美股开盘后股价一度涨超18%；港股小幅跟涨。机构大幅调涨公司目标价，认为京东还有60%的上涨空间。

2023年营收10847亿元

财报显示，2023年京东集团实现营收10847亿元，比2022年增长3.7%；归属普通股股东的净利润为242亿元，比上年增长132.8%。

如此出色的业绩，证明京东在应对市场挑战方面取得成功。过去一年来，低价战略成为电商行业应对市场竞争的重要手段。京东集团董事局主席刘强东从2022年底就开始强调低价是唯一的基础性武器。2023年，京东加大了低价战略的推广力度，推出百亿补贴频道，同时通过直接降价的方式来吸引消费者。京东还在物流服务上做出优化，降低了免邮门槛，不少措施向拼多多看齐。

2023年，京东以集中精力深化平台生态建设、提升用户体验作为策略主导。京东集团首席执行官许冉表示，2024年京东将采取坚定和稳定的步骤来执行现有战略，推进用户体验提升和市场份额扩张，继续聚焦价格竞争力以及完善平台生态建设等重点工作，更加关注这些战略的落地执行。

通过优化履约成本和发挥规模效应，京东不仅节约了成本，还为商家创造了更大的利益空间。

费用支出上，京东将仓储物流、销售、技术和内容开支等费用占营收的比重降低了0.25个百分点，相当于收获近30亿元的利润。

低价策略并没有令京东利润出现大幅下降，反而通过精细化管理实现了增长。京东在内部管理和外部市场策略方面的优化，展示出即使在市场竞争激烈的环境中，也能够实现可持续发展。

隐马数研的数据显示，2023年1月~11月，京东的GMV（商品交易总额）同比增长5%，在大型传统电商中是唯一保持正增长的平台，进一步显示低价策略对总成交产生正面影响，市场份额并未如担心的出现过大波动。

许冉在财报会上指出，从管理层的角度来看，他们会平衡好投入和增长的节奏，持续关注如何为股东带来更好的回报。

不过，自营商品价格下降及服务品质的提升，还是给京东带来了财务和成本上的压力。占营收较大比例的自营商品主动控价，会直接影响整体营收水平并降低毛利率。

重视股东回报加大分红回购

在流量增量见顶和电商增速趋缓的背景下，京东更加重视对股东的回报，而这在重增长、重流量、重市占，轻分红、轻回报的互联网公司中并不常见。

京东日前宣布，2023年现金股利为每股普通股0.38美元，每股美国存托股0.76美元，总额约12亿美元。同时，京东还公布了30亿美元的回购计划。

京东集团首席财务官单甦在财报会上表示，京东关注业务的长期健康发展，重视长期的股东回报，会通过不同方式回馈股东。他透露，公司的资产负债表非常强劲。据悉，京东已连续3年累计分红42亿美元。

机构称还有上涨空间

业绩发布后，众多分析机构表示看好京东未来的增长潜力，预计其在电子消费品市场和整体零售领域将继续展现出强劲的竞争力。

汇丰研究和其他多家机构表示对京东未来的收入增长和市场表现持更加乐观的态度。汇丰将京东2024年~2025年盈利预测上调至4%，将其目标价从148港元上调至152港元，维持“买入”评级；152港元较当前价格约有60%的增长空间。

中金公司同样看好京东，称其自营平台和第三方商家GMV将变得更加平衡。该机构预计，京东今年的GMV和收入增速均能达到6%以上，经调整净利润和零售运营利润至少可以保持稳定。

摩根大通、麦格理和其他分析机构也对京东的未来表达了积极看法，尤其是在增加股东回报、派息和回购以及优化供应链管理方面。上述机构称，京东通过有效的市场策略和成本控制，成功维持了其利润率，并实现了收入增长。此外，京东对零售业务的持续投入，维持核心业务稳定和持续投资以维护其市场份额的举措均增加了机构的信心。

不过，也有机构对京东股价上涨后利润能否持续表示了担心。交银国际指出，业绩发布后京东股价上涨了16%，预期已得到体现。行业竞争是长期激烈的，京东零售利润增长潜力有待观察，对其股价维持中性评级。

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