停滞101天后，IPO重新启动审核。5月16日，深交所上市审核委员会将审核马可波罗控股股份有限公司(下称“马可波罗”)的首发事项。作为时隔三个多月后的第一家IPO企业，马可波罗能否顺利过会引发关注。

将时间拨回2月份，当时最后一家上会的北京晶亦精微科技股份有限公司在2月5日顺利过会。据统计，2024年年初至2月5日，A股仅有23家企业上会，其中20家过会，年内IPO过会率为86.95%。

在IPO审核空窗期，沪深交易所于4月30日正式发布了修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则。随后不久，沪深交易所发布上市委审议会议公告，拟于5月16日审议企业的发行上市申请和再融资申请。可以看到，2023年年初至5月中旬，共计有超过120家企业上会。而今年在阶段性收紧IPO节奏以及一段较长停滞期后，IPO上会企业数量锐减至23家，同比减少超过八成。

而作为IPO审核重启后第一家接受检验的公司，马可波罗备受市场关注。招股说明书显示，马可波罗是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，拟在深交所主板上市。

从业绩来看，马可波罗近几年压力不小。2021年至2023年，公司分别实现营业收入936482.9万元、866092.92万元、892475.01万元，实现净利润165323.29万元、151434.61万元、135293.72万元。可以看到，公司近三年净利润持续下滑。进入2024年后，经营压力不减，公司预计2024年上半年实现营业收入约为355000万元至375000万元，同比下滑12.17%至16.86%；实现归属于母公司股东净利润约为63000万元至71000万元，同比下滑8.06%至18.42%。马可波罗表示，由于房地产受宏观经济及政策调控的影响较大，若公司所处的竞争环境发生重大不利变化，可能影响公司产品价格以及经营业绩的稳定性，公司营业利润存在进一步下滑的风险。

对于马可波罗来说，不仅要面对来自下游市场需求的影响，还要受到同行竞争带来的压力。从行业来看，我国建筑陶瓷行业竞争激烈，呈现“大市场，小企业”的竞争格局。随着房地产步入调整周期以及环保标准不断趋严，未来我国建筑陶瓷行业竞争将会进一步加剧。在此背景下，马可波罗表示，如果公司在新产品研发、产能布局、品牌渠道建设、绿色制造等方面不能保持现有竞争优势，将会给公司的生产、销售及盈利水平带来不利影响。

值得一提的是，马可波罗通过募资扩产也引发关注。有业内人士指出，马可波罗产能利用率持续下滑的背后，扩产可能会引发更大的产能闲置；二是能否完成募投项目预期收益也是未知数。

马可波罗表示，本次募集资金投资项目全部建成后，每年将新增一定的折旧摊销费用。若未来建筑陶瓷行业市场环境发生重大不利变化，或募集资金投资项目在投产后未能及时产生预期效益，公司将面临收入增长不能消化每年新增折旧及摊销费用的风险，募集资金投资项目实现效益较低或出现项目初期亏损，进而使得公司业绩受到不利影响。