新“国九条”及配套退市新规的实施，收紧了财务类退市指标，对A股市场中的绩差公司形成了强有力的出清压力。

　　4月28日晚间，超750家A股上市公司公布了2024年业绩，其中，有41家公司因财务未达标、内部控制存在缺陷等问题将自4月30日起被实施风险警示。

　　近百家公司被实施风险警示

　　随着上市公司年报密集出炉，A股“披星戴帽”风险集中暴露。

　　Wind数据显示，4月28日晚，合计有41家公司被实施退市风险警示或其他风险警示，公司股票4月29日停牌一天，4月30日起股票简称将发生变更（在公司股票简称前加“*ST”或“ST”），同时涨跌幅也将有所变化。

　　自今年年初以来，被实施风险警示的公司数量合计达到99家，其中，74家公司被市值退市风险警示，25家公司被实施其他风险警示。

　　据证券时报记者梳理，多数公司因财务未达标，公司股票“披星戴帽”。比如，国华网安公告称，由于公司2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司触及被实施“退市风险警示”的情形。

　　国华网安的年报显示，公司2024年度经审计的合并报表中利润总额为-1.59亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.32亿元、扣除非经常性损益后的净利润为-1.24亿元，且扣除后的营业收入为0.98亿元。

　　波导股份的公告也显示，公司2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元,触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。

　　还有部分公司因内部控制存在缺陷，被实施其他风险警示。比如，华西能源公告称，2024年度内部控制审计被四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的《2024年度内部控制审计报告》。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，深交所将对公司股票交易实施其他风险警示。

　　还有部分上市公司虽然公司业绩未触及财务类退市指标，但公司持续经营存在不确定性，被实施其他风险警示。比如，瑞和股份公告称，因公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且尤尼泰振青会计师事务所(特殊普通合伙)为公司2024年度财务报告出具了带有解释性说明的无保留意见的审计报告，主要内容为“与持续经营相关的重大不确定性”和“强调事项”。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，深交所将对公司股票实施其他风险警示。

　　此外，也有公司因财务造假，触及重大违法强制退市情形，公司股票被实施退市风险警示。

　　新“国九条”落地显效

　　2024年是A股退市新规的首个起算年度，退市风险警示（*ST）的触发条件涉及财务类、交易类、规范类、重大违法类四个主要方向。

　　从近期被实施退市风险警示的公司来看，多家沪深两市主板上市公司因财务未达标，被实施退市风险警示。

　　去年4月，国务院出台了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），其中提出加大退市监管力度，深化退市制度改革。同日，中国证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，要求严格执行退市标准，逐步拓宽多元化退出渠道。随后，沪深北三大交易所落实深化退市制度的改革要求，修订并发布新《股票上市规则》，进一步严格了强制退市标准。

　　具体来看，本次退市标准的修订，收紧财务类退市指标。针对组合类财务退市，提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司淘汰力度。一方面，拟将主板公司营业收入指标从1亿元调高至3亿元；结合科创板、创业板公司成长性和收入规模特点，对其组合类财务退市指标不作调整。另一方面，对于内部控制存在问题的退市风险警示公司予以退市，提高撤销退市风险警示的规范性要求。

　　同时，完善市值标准等交易类退市指标。适当将主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。同时，考虑到科创板、创业板公司较主板在上市条件、发展阶段和收入规模以及投资者适当性方面有较大差异，科创板、创业板公司市值标准不变，仍然为3亿元。

　　此外，上市公司分红方面，沪深主板上市公司从2024年报开始有分红指标要求，其中创业板和科创板标准低于主板且有研发投入的豁免标准，上市公司如果触发分红类风险警示标准（ST），不涉及退市风险。

　　中国银河证券认为，退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

　　华泰证券表示，退市新规进一步突出对财务造假、公司治理乱象的威慑力度——强制退市标准更严、维度更广；多措并举降低壳价值、鼓励主动退市——炒壳更难；优化过渡期，加强投资者保护力度——安排更完善。随退市新规实施，A股因财务造假、财务指标而强制退市的比率或提升，市场有望迎来加速出清。

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