奢侈品行业依然看好疫情后的中国市场

受新一波疫情影响，长三角多地时尚零售活动暂停，相关板块应声下挫。

3月以来，休闲运动服饰板块普遍下跌。美邦服饰、太平鸟集团、波司登、海澜之家、江南布衣股价下跌12%～18%，李宁、安踏体育跌幅则超过20%。

由于长三角众多代工厂和仓储物流中心无法正常运转，服饰行业基本已错过春季黄金销售期。有从业者认为，疫情后将迎来报复性消费；也有观点认为，出于对经济前景的担忧，时尚消费将沦为首先被放弃的类目。

奢侈品行业也受到较大疫情反弹影响。LVMH集团已关闭中国市场15%至25%的门店，开云集团旗下品牌近1/3的中国门店受到影响，普拉达则关闭了中国一般以上门店。在近期公布的奢侈品集团财报中，欧洲和美洲取代中国成为强劲的增长引擎。根据开云集团2022年第一季度财报，核心品牌古驰收入增长19.5%至25.91亿欧元，但中国所在的亚太地区下跌6%。

本周，开云集团首席财务官让-马克·迪普莱（Jean-Marc Duplaix）在财报后的电话会议中透露，中国奢侈品市场的基本面完好，预计中国消费者的需求将随着疫情好转而出现反弹。面对未来的不确定性，LVMH和爱马仕也在上周的财报中表达类似观点，对疫情后的中国市场充满信心。

欧莱雅第一季度营收增长19%

近期各种不利因素叠加，但全球最大美妆集团欧莱雅第一季度仍延续了去年的强劲表现。

4月19日，欧莱雅集团公布截至3月31日的第一季度财报。报告期内，销售额同比增长19%至90.6亿欧元，超过分析师预期，其中圣罗兰美妆、阿玛尼美妆等品牌所在的高档化妆品部门增长最快，收入大涨25.1%至34.6亿欧元。

随着后疫情时代经济复苏，今年第一季度全球美妆市场保持上涨趋势。欧莱雅集团在全球所有地区均实现两位数增长。由于春节、情人节和妇女节等节庆销售和海南免税零售的积极表现，欧莱雅在中国大陆地区录得两位数增长，推动北亚市场大涨18%。欧莱雅首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）表示，目前消费者的购买行为尚未受到通货膨胀的影响，集团对2022年的美容市场保持乐观。

尽管业绩表现乐观，供应链问题和通货膨胀将影响欧莱雅旗下品牌的定价权。行业报告显示，在乌克兰能源危机和中国疫情封控情况下，欧洲化妆品及香水制造商原材料和包装材料短缺，化妆品行业制造成本或将上涨25%至30%。菲拉格慕（Salvatore Ferragamo）和杜嘉班纳（Dolce & Gabbana）等意大利奢侈品牌包装供应商ISEM已将产品价格上调10%至40%，知名化妆品代工厂莹特丽也主动调高产品价格，这将增大品牌的成本压力。

卡地亚不到半年再次涨价

全球供应链紧张导致物价抬升，欧盟统计局数据显示，欧元区3月通胀率按年率计算达7.5%，远高于2月的5.9%，再创历史新高。

为应对动荡的零售环境和不断提升的成本压力，历峰集团旗下奢侈珠宝品牌卡地亚计划在接下来的几周内上调价格。卡地亚首席执行官思礼乐·维尼隆（Cyrille Vigneron）表示，调整幅度将在3%至5%之间。

涨价是奢侈品牌用于维护产品稀缺性的常规手段，受近两年原材料紧缺和通货膨胀影响，奢侈品价格正以前所未有的速度上涨。过去3年，香奈儿涨价幅度达60%。今年初，路易威登、爱马仕等奢侈品牌纷纷完成新一轮提价，部分商品提价约10%。卡地亚已于去年7月对全球商品进行200元~2500元人民币的涨价，如今价格还将持续上涨。

值得注意的是，头部奢侈品业绩并未受到疫情和通货膨胀的严重打击。LVMH集团、开云集团、历峰集团和爱马仕等奢侈品集团2021年的业绩均较疫情前显著增长。有分析指出，通常情况下，通货膨胀导致的是物价上升、销量下降，但是奢侈品销量的表现并没有受到影响，反而逆势增长，“涨价应对通胀”或许只是奢侈品牌对惯性涨价机制的一种美化和包装。

露露乐蒙谋求五年后营收翻番

4月20日，加拿大瑜伽运动服零售商露露乐蒙（Lululemon）宣布新的五年期增长战略，计划2026年营收比2021年增加一倍至125亿美元，预计将在产品创新、客户体验和市场扩张等关键方面实现显著增长。

2019年4月，露露乐蒙于制定Power of Three计划，希望到2023年，其男装和线上业务的销售收入能增长一倍，并实现国际销售收入增长三倍。2021财年露露乐蒙净营收增长42%至63亿美元，较2019年大涨57%，提前完成计划。此次发布的Power of Three×2 增长战略包括，相比2021年，将男装和数字业务营收翻倍，国际市场营收实现四倍增长。

以瑜伽运动服著称的露露乐蒙正在成为综合性的运动服饰集团。今年2月，露露乐蒙为加拿大运动员打造奥运会队服，其奥运系列产品在北京冬奥会开幕式当天快速售罄。3月23日，露露乐蒙推出首个女士运动鞋履系列。本月初，露露乐蒙又推出网球及高尔夫系列产品。

面对全球供应链问题，露露乐蒙于上月表示，货期延误主要出现在海运运输，未来将以空运为主，受此影响，露露乐蒙今年将对部分款式的价格进行调整，以确保品牌的盈利能力。

拉夏贝尔进入退市整理期

4月14日，新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司收到上交所《关于新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司股票终止上市的决定》，根据公司发布的公告，4月22日起，公司A股股票进入为期15个交易日的退市整理期。

根据公告，因公司2020年度期末归属于上市公司股东的净资产为负值，拉夏贝尔自2021年4月30日起被继续实施退市风险警示。此前，它已于2021年11月23日发布关于被债权人申请破产清算的提示性公告，其在苏宁易购的清仓推广活动两日销售额突破3000万元。

拉夏贝尔于2014年10月在港交所上市，2017年9月在上交所上市，成为国内首家“A+H”股服装公司。2018年拉夏贝尔营业收入101.76亿元，一度成为国内营收最高的女装上市企业，被誉为“中国版Zara”。不过，主打多品牌和直营模式也为拉夏贝尔造成运营压力，2018年起公司营收下滑，连年亏损，疫情后更是陷入无力偿还到期债务的困境。

财报显示，2021年拉夏贝尔营业收入4.30亿元，同比大幅下降76.36%，归属于上市公司股东的净资产为-14.31亿元。

除了拉夏贝尔，不少品牌在快速扩张中埋下资金隐患。近年来，美邦服饰、达芙妮国际等品牌也被经常曝出经营困难。与此同时，一些传统服饰企业抓住国潮风口转型成功，如海澜之家、森马服饰和太平鸟等。但在3月以来的新一轮疫情打击下，这些品牌的股价也面临不同程度的下跌。

（图片来自官方网站和天猫旗舰店截图）

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钱净

沈晴

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